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Comment construire un portefeuille de valeurs mobilières ?

Quelques fondamentaux dont il est bon de se souvenir

Avant d'envisager la construction d'un portefeuille de valeurs mobilières, et avant même de penser stratégie, actifs, supports d'investissement, rendements etc… il convient de revenir à quelques fondamentaux.

• Tout d'abord, faites le point sur la disponibilité de l'argent placé. Vous devez avoir à l'esprit que la bourse fluctue suivant des cycles d'expansion et de récession au fil de l'économie. Ne placez donc pas l'argent dont vous auriez besoin à court terme sur des supports volatils.
  
  
• Ensuite, définissez votre profil d'investisseur, il vous aidera à orienter vos choix et décisions. Interrogez-vous sur les dimensions suivantes :
  
  
  • Votre situation financière : quelle est votre capacité à subir des pertes ?
  • Votre expérience et votre connaissance : avez-vous besoin de vous faire accompagner par un expert ?
  • L'horizon de placement envisagé : quelle est la durée pendant laquelle vous prévoyez de détenir un placement ? A court terme (- de 3 ans) ? A moyen terme (entre 3 et 8 ans) ? Ou à long terme (au-delà de 8 ans) ? Définir votre horizon de placement est primordial car il déterminera les produits qui vous conviennent.
  • Votre degré d'aversion au risque : quel niveau de risque êtes-vous prêt à prendre pour quel niveau de rendement ? Le degré de risque choisi par l'investisseur donnera une indication structurante sur la proportion à attribuer aux actions et aux taux.
  • Le temps et l'implication que vous pouvez consacrer à votre épargne : le volume de votre portefeuille est un indicateur sur le temps que vous y consacrerez. Par exemple, si vous étoffez votre portefeuille pour répartir le risque, vous aurez besoin d'y consacrer beaucoup de temps et de suivi. Pour faciliter la gestion d'un portefeuille important, vous pouvez recourir à la gestion déléguée.

Une fois ces préalables posés, la construction d'un portefeuille de valeurs mobilières repose sur deux étapes :

1- L'allocation d'actifs
2- La sélection des supports d'investissement

1. L'allocation d'actifs : objectifs et mode d'emploi

Une allocation d'actifs a pour vocation de bénéficier de la richesse et de la diversité des actifs financiers accessibles à l'investisseur.

Elle répond à 2 objectifs :

1. Optimiser la rentabilité du portefeuille
   En s'appuyant sur plusieurs contributeurs de performance, on peut construire une stratégie plus riche, bénéficiant de plusieurs moteurs concourant chacun à décliner la stratégie de gestion globale du portefeuille.


2. Gérer le degré de risque et la volatilité d'un portefeuille
   
   • Si l'on détient un seul actif en portefeuille, on est exposé à 100% de la volatilité et de la variation de cet actif.
   • Si l'on possède plusieurs actifs dont les évolutions et la volatilité ont des caractéristiques différentes, on est exposé à la variation et à la volatilité moyenne de chacun des actifs composant le portefeuille.

Comment construire une allocation d'actifs ?

La construction d'une allocation d'actifs va reposer sur 3 grands choix : la répartition entre les grandes classes d'actifs, le choix des secteurs d'investissements et le choix des zones géographiques.

Choix n° 3 : la dernière composante de l'allocation d'actifs sera l'allocation sectorielle

Parce que chaque entreprise a des caractéristiques propres, choisir des supports dans différents domaines permet de favoriser les secteurs de croissance lorsque que les perspectives économiques sont favorables ou s'améliorent, et les secteurs défensifs lorsque l'horizon risque de s'assombrir

Tout au long de ces 3 grands types de choix, il conviendra de garder à l'esprit le maître mot de la construction d'un portefeuille : la diversification. Chaque année, la performance des classes d'actifs évolue. Etant donné la volatilité potentielle des marchés, il peut être difficile de prédire quelles catégories d'actifs enregistreront les meilleurs rendements. Parce que la roue tourne, la diversification d'un portefeuille permet de répartir les risques tout en adoptant une vision stratégique.

2. La selection des supports d'investissement

Une fois les grandes lignes de l'allocation d'actifs posées, il convient de sélectionner les supports d'investissement, avec à nouveau un choix à faire entre la détention de titres en direct, ou l'investissement via des OPC.

La sélection des titres détenus en direct

Elle doit se baser sur une analyse de plusieurs paramètres non exhaustifs :

• Une analyse financière basée sur les fondamentaux de la société (bilan et compte de résultats)
• Les perspectives de l'entreprise (dynamique de révision des résultats, prévisions du management et des analystes, environnement sectoriel, qualité du management etc...)
• Les éléments de marché : valorisation, consensus, comparaisons sectorielles, rendement, momentum, volumes etc…)

Le portefeuille de titres devra être composé d'un nombre de lignes suffisant pour obtenir une diversification permettant une bonne maîtrise des risques et pour décliner la stratégie d'investissement de façon pertinente.

La sélection des OPC (Organisme de Placement Collectif)

Souscrire à la gestion collective vous permet avant tout d'accéder à un portefeuille diversifié de titres ainsi qu'à l'expertise de gérants professionnels. Les établissements financiers peuvent ainsi vous proposer des produits « maison » développés par leurs propres équipes de gestion, ou faire le choix de « l'architecture ouverte*» pour capter les meilleures stratégies d'investissements auprès d'une multitude de sociétés de gestion.

Le processus de sélection en architecture ouverte est réalisé par des équipes d'Experts, selon un processus rigoureux et comporte généralement 2 étapes :

• L'examen détaillé de l'établissement gestionnaire (historique, organisation, bilan, processus de gestion, nature des équipes de gestion, rémunération etc.)
• Le choix des OPC, fondé sur l'examen de nombreux critères, tels que l'objectif de gestion du fonds, l'indice de référence, le style de gestion (croissance, value, Garp, etc..), la stratégie de gestion (gestion de conviction, gestion cœur, gestion opportuniste etc..), l'univers de gestion (capitalisation des titres, degré de diversification, nombre de titres), l'analyse des performances sur plusieurs périodes, la couverture des devises etc…

La recherche d'une stratégie d'investissement pertinente et adaptée à la conjoncture ne doit pas occulter l'importance fondamentale de la phase de construction d'un portefeuille de valeurs mobilières. L'application rigoureuse des règles précédemment énoncées permet d'optimiser la recherche de la performance et d'obtenir de surcroît une meilleure maîtrise des risques.

Les équipes d'Experts en investissement Milleis mettent à votre disposition leurs ressources et leur savoir-faire, pour vous accompagner dans la construction d'un portefeuille pertinent et répondant à vos objectifs personnels. Vous avez aussi la possibilité de déléguer aux Experts de la gestion, l'ensemble de la gestion de votre portefeuille.